Philip Peeters (éditeur et CEO de De Bestuurder) et Jan Alexander (secrétaire général de la Belgian Venture Capital & Private Equity Association) discutent de l'étude Les entreprises en transition par GraydonCreditsafe.
Philip Peeters (éditeur et CEO de De Bestuurder) et Jan Alexander (secrétaire général de la Belgian Venture Capital & Private Equity Association) discutent de l'étude Les entreprises en transition par GraydonCreditsafe.
Est-il judicieux que les grandes entreprises interviennent financièrement pour que les PME de leur chaîne d'approvisionnement puissent respecter leurs obligations en matière d'ESG ? Ou le capital-investissement peut-il jouer un rôle à cet égard ? L'éditeur et CEO Philip Peeters de De Bestuurder et le secrétaire général Jan Alexander de la Belgian Venture Capital & Private Equity Association (BVA) le pensent, mais cela impose des exigences supplémentaires au conseil d'administration, qui voit son rôle traditionnel de conformité et de responsabilité financière évoluer vers la gestion des risques, l'innovation et la durabilité.
Selon une étude de GraydonCreditsafe, 16 % des entreprises belges ne sont pas suffisamment solides financièrement pour répondre aux exigences ESG. Parmi les grandes entreprises, ce chiffre s'élève à 11,8 %, et à 19,9 % parmi les PME. En d'autres termes, une PME sur cinq risque d'échouer dans le domaine ESG, ce qui pourrait fortement appauvrir le tissu économique
GraydonCreditsafe propose quelques pistes de réflexion qui pourraient aider les PME à franchir l'obstacle. Outre l'introduction d'une déduction des intérêts notionnels, l’étude envisage également des scénarios dans lesquels les grandes entreprises plus riches en capital aident financièrement les petites entreprises. Cela peut se faire en prenant des participations minoritaires dans les entreprises de leur chaîne de valeur ou en mettant en commun des ressources avec d'autres entreprises, auprès desquelles des participations peuvent ensuite être prises collectivement.
« Cette coopération ou concurrence coopérative permettrait aux entreprises de partager les coûts et les risques tout en assumant leur responsabilité sociale et en ayant un impact majeur sur la durabilité », reconnaît Philip Peeters. « Ce faisant, toutefois, des accords clairs doivent être conclus pour garantir que les collaborations ne conduisent pas à une dépendance ou à un désavantage concurrentiel. »
La collaboration entre grandes et petites entreprises impose également des exigences supplémentaires en matière de gouvernance d'entreprise.
Peeters : « Dans la théorie classique de l'agence, la gouvernance se concentre sur la relation entre les actionnaires et la direction, où la conformité et la responsabilité financière sont primordiales. Dans la cooptation, les administrateurs sont davantage encouragés à dépasser les frontières de leur propre entreprise et à collaborer sur le plan stratégique. La gestion des risques, l'innovation et la durabilité gagnent alors en importance. »
La transition s'accompagne d'une évolution du profil de l'administrateur idéal.
« Alors que jusqu'à présent l'accent était mis sur la supervision et l'expérience, dans le nouveau concept, il est particulièrement nécessaire de disposer de professionnels flexibles et stratégiques ayant des antécédents et des compétences variés, ainsi qu'un vaste réseau qui élargit l'horizon stratégique de l'entreprise », explique Peeters.
Peeters : « Les responsables ont pour tâche essentielle d'assurer la direction stratégique et la continuité d'une entreprise. Aujourd'hui, cependant, ils sont confrontés à des défis qui compliquent la prise de décisions bien informées, notamment la nécessité d'atteindre les objectifs européens en matière de durabilité et l'obligation de faire face aux risques géopolitiques. Il est donc essentiel d'œuvrer à la mise en place d'un écosystème économique solide, doté d'une forte identité propre. »
Outre la collaboration entre grandes et petites entreprises, le soutien du capital-investissement peut également aider les entreprises à répondre aux exigences ESG, par exemple en leur fournissant des ressources supplémentaires par le biais d'une augmentation de capital.
Jan Alexander de BVA : « Qu'une participation majoritaire ou minoritaire soit prise par un fonds d'investissement privé est toujours inextricablement lié à l'histoire de la croissance que la direction souhaite réaliser. L'ESG ou la durabilité peuvent constituer une partie importante de cette histoire de croissance, par exemple pour garantir la licence d'exploitation de l'entreprise si elle opère dans une chaîne de valeur qui est en train de devenir plus durable et que, en tant que partie de cette chaîne, elle doit également faire des efforts. Mais même dans ce cas, il ne s'agit pas nécessairement d'investissements ESG isolés, mais d'investissements dans un cadre financier et opérationnel plus large avec un angle d'opportunité ESG. Tout cela peut être parfaitement modélisé et budgétisé dans le cadre d'un dossier d'investissement en capital-investissement. »
« Cela devient plus difficile lorsqu'il s'agit d'investir dans une entreprise dont l'ensemble du modèle d'entreprise n'est plus durable et qui est vouée à l'extinction parce que, par exemple, elle est trop intensive en carbone et qu'il n'y a pas d'options de décarbonisation ou parce qu'elle ne tient que par la production dans des pays à bas salaires ou qu'elle suppose une longue chaîne logistique sans qu'un aspect de chaîne courte soit possible de manière rentable. Ce sont aujourd'hui des cas d'investissement plus difficiles pour le capital-investissement du point de vue de l'ESG », a ajouté Jan Alexander.
Alexander : « Tester une opportunité d'investissement par rapport aux critères ESG au stade de la diligence raisonnable devrait permettre aux investisseurs en capital d'évaluer correctement le potentiel de durabilité du modèle d'entreprise et d'identifier la maturité de l'organisation dans ce domaine. Cela offre la possibilité de combiner un contrôle des drapeaux rouges avec une mesure de référence qui devrait permettre à l'investisseur en capital-investissement d'analyser l'ampleur du travail à accomplir pendant la période de détention pour mettre et/ou maintenir l'entreprise sur la bonne voie en termes d'ESG et de durabilité. »
« Les investisseurs en capital privé sont généralement activement impliqués dans le parcours des entreprises de leur portefeuille. Cette implication se traduit généralement par une présence au conseil d'administration, où leur rôle est de poser les bonnes questions et de mettre l'accent sur la croissance de l'entreprise. Non seulement sur le plan financier et opérationnel, mais aussi en termes de durabilité », poursuit Jan Alexander.
Alexander : « La croissance durable, d'ailleurs, transcende la conformité ESG. Il s'agit de développer une stratégie de durabilité appropriée qui soit compatible avec l'objectif de croissance financière et opérationnelle fixé par le conseil d'administration et qui doit être mis en œuvre par la direction des entreprises du portefeuille. »
« Si les actions à cet égard sont correctement mises en œuvre - qu'il s'agisse d'une trajectoire de décarbonisation ou de l'optimisation d'une politique visant à être un employeur attractif et moderne avec une forte rétention - un solide niveau de conformité ESG en résultera naturellement. Les investisseurs en capital privé disposent généralement de ressources clés telles qu'une expertise interne ou externe, des outils et des modèles qu'ils peuvent mettre à la disposition de la direction de leurs entreprises pour traduire leur stratégie et leurs plans ESG en actions concrètes », a ajouté Jan Alexander.
Les entreprises peuvent-elles collaborer pour atteindre le seuil ESG ?
Alexander : « Vous remarquerez qu'il y a actuellement très peu d'obstacles entre les entreprises, à la fois au sein d'un même secteur et entre les secteurs, pour échanger des informations et des connaissances liées au développement durable. Il suffit de regarder les différentes plateformes et initiatives de mise en réseau qui existent en termes de préparation à la directive sur les rapports d'entreprise sur le développement durable (CSRD). Il y a donc certainement un terrain fertile pour passer à l'étape suivante, à savoir des actions concrètes dans le cadre de la transition. »
« Les investissements d'entreprises coopératives ou les achats collectifs peuvent certainement apporter des économies d'échelle pour rendre les investissements nécessaires dans le contexte de la transition faisables et réalisables. Toutefois, cela nécessite une bonne coordination et un cadre gouvernemental approprié qui, par exemple, supprime les obstacles qui existeraient dans le cas d'un investissement ou d'un achat individuel », conclut Jan Alexander.
Télécharger l'étude complète ci-dessous :